作者：admin 來(lái)源： 日期：2018/9/9 13:20:00
春節(jié)長(zhǎng)假過(guò)后，小口徑絎磨管原料1605合約低開(kāi)高走，隨后在340元/噸之下盤(pán)桓數(shù)日后，于上周四突破該位置，然后加速上行，昨日漲停，收于365.5元/噸，累計(jì)漲幅8.94%。筆者認(rèn)為，節(jié)后小口徑絎磨管原料上漲行情背后的主要推手是小口徑絎磨管廠家復(fù)產(chǎn)后加速補(bǔ)庫(kù)小口徑絎磨管原料的預(yù)期。
小口徑絎磨管原料價(jià)格刷新高點(diǎn)
相關(guān)小口徑絎磨管原料價(jià)格指數(shù)節(jié)后不斷刷新高點(diǎn)。截至本月19日，小口徑絎磨管原料價(jià)格指數(shù)為48.20美元/噸，累計(jì)上漲5.3美元/噸，漲幅12.35%，達(dá)到去年本月中旬以來(lái)的高位。但相比之下，小口徑絎磨管現(xiàn)貨價(jià)格僅僅上升2.3%。我們計(jì)算的小口徑絎磨管與小口徑絎磨管原料小口徑絎磨管現(xiàn)貨主力合約比價(jià)一路下跌，從節(jié)后首日的5.51下降至上周五的5.37。
從小口徑絎磨管廠家生產(chǎn)情況來(lái)看，節(jié)后全國(guó)高爐開(kāi)工率為74.03%，相比節(jié)前73.90%的開(kāi)工率有所上升。小口徑絎磨管廠家復(fù)工帶動(dòng)小口徑絎磨管原料需求回暖，小口徑絎磨管原料價(jià)格出現(xiàn)上行，從而又使小口徑絎磨管廠家盈利出現(xiàn)下降，全國(guó)小口徑絎磨管廠家盈利比例由節(jié)前的25.77%下降至節(jié)后的21.47%。最近小口徑絎磨管廠家復(fù)工更加謹(jǐn)慎，上周全國(guó)高爐開(kāi)工率數(shù)據(jù)為73.90%，又恢復(fù)至節(jié)前低位，小口徑絎磨管廠家盈利比例再次恢復(fù)至節(jié)前水平。值得注意的是，盡管小口徑絎磨管廠家開(kāi)工率與盈利比例有所變化，但小口徑絎磨管生產(chǎn)利潤(rùn)仍然處于階段性高位。
總的來(lái)說(shuō)，節(jié)后小口徑絎磨管廠家因?yàn)橛霈F(xiàn)反復(fù)，復(fù)工較為謹(jǐn)慎，但市場(chǎng)對(duì)于小口徑絎磨管廠家復(fù)工已形成預(yù)期。另外，在小口徑絎磨管生產(chǎn)利潤(rùn)處于高位的情況下，小口徑絎磨管原料價(jià)格也有了上漲的空間。
小口徑絎磨管廠家低庫(kù)存將帶動(dòng)后期需求
本月14日統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)顯示，受春節(jié)假期影響，北方港口小口徑絎磨管原料到港量為844.1萬(wàn)噸，出現(xiàn)大幅回落，并且日均疏港量也出現(xiàn)下降。因此，上周五全國(guó)主要港口小口徑絎磨管原料庫(kù)存升高至9674萬(wàn)噸，較節(jié)前最后一次統(tǒng)計(jì)上漲132.4萬(wàn)噸。但小口徑絎磨管廠家?guī)齑嬷匦禄貧w低位，上周五統(tǒng)計(jì)的國(guó)內(nèi)大中型小口徑絎磨管廠家進(jìn)口小口徑絎磨管原料庫(kù)存平均可用天數(shù)重新下降至22天，較節(jié)前26天出現(xiàn)明顯回落。小口徑絎磨管廠家復(fù)工后，在低庫(kù)存狀態(tài)下對(duì)原材料的采購(gòu)量將有所增加，進(jìn)而帶動(dòng)小口徑絎磨管原料需求。
國(guó)內(nèi)礦山方面，全國(guó)礦山開(kāi)工率繼續(xù)刷新低點(diǎn)，本月19日統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)已降至29.80%，較節(jié)前最低點(diǎn)36.10%下跌6.3個(gè)百分點(diǎn)。并且，當(dāng)前小口徑絎磨管原料價(jià)格即便有所反彈，也低于大多數(shù)礦山的成本線，國(guó)內(nèi)礦山復(fù)產(chǎn)仍然遙遙無(wú)期。
小口徑絎磨管廠家利潤(rùn)向上游轉(zhuǎn)移，小口徑絎磨管原料短期仍將反彈
節(jié)后的反彈既是對(duì)前期反彈趨勢(shì)的延續(xù)，也是小口徑絎磨管廠家利潤(rùn)向上游轉(zhuǎn)移的結(jié)果。我們認(rèn)為當(dāng)前向上的反彈趨勢(shì)短期仍將持續(xù)，但需要特別注意未來(lái)小口徑絎磨管下游需求的轉(zhuǎn)暖情況和小口徑絎磨管的生產(chǎn)利潤(rùn)變化。
